政策連續(xù)性維穩(wěn)鋼價

2010年中國將繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。專家預(yù)計，政策可能由今年的“寬松”為主轉(zhuǎn)向“適度”為主，因此，“寬貨幣、穩(wěn)信貸”有望成為貨幣政策的主要特征。同時，國內(nèi)宏觀調(diào)控與政策將注重穩(wěn)定性、連續(xù)性、針對性和靈活性，相信中國經(jīng)濟本輪回升趨勢不會因外部動蕩而中斷，而這將成為支撐鋼材期價維持穩(wěn)定上漲態(tài)勢的基本因素。

根據(jù)發(fā)改委專家的預(yù)計，明年中國凈出口增長對GDP貢獻由-3.6到+0.5，主要原因系世界經(jīng)濟復(fù)蘇，需求增加，中國出口產(chǎn)品競爭力提高�？偭糠矫�，今年GDP增長8.2%以上,明年有望升至10%左右。隨著世界經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，國際市場需求增加，有利于我國鋼材出口，從而有利于緩解國內(nèi)市場供需矛盾。

在擴大國內(nèi)消費方面，中國加速城鎮(zhèn)化建設(shè)，一方面推動主要城市群的一體化、同城化建設(shè)，提升城市群的功能作用;另一方面放開中小城市和小城鎮(zhèn)的戶籍管制，拓展新的城市發(fā)展空間。鋼材國內(nèi)消費來源于兩大產(chǎn)業(yè)，即房地產(chǎn)和汽車消費，由于宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)大幅調(diào)整可能性不大。同時，隨著2010年世界經(jīng)濟明顯復(fù)蘇，資產(chǎn)價格上升壓力再度顯現(xiàn)。今年以來，國內(nèi)汽車消費保持良好增長勢頭，在汽車消費優(yōu)惠政策延續(xù)的情況下，鋼材消費潛力有望進一步釋放。在這些有利因素的支撐下，鋼價整體保持穩(wěn)定態(tài)勢值得期待。

期現(xiàn)互動 區(qū)間震蕩

雖然鋼價總體向上的態(tài)勢已經(jīng)形成，但由于各種風險和不確定因素的存在(其中包括經(jīng)濟波動導致全球鋼材消費的不確定性)，容易導致市場發(fā)生波動。從趨勢上看，年初維持低位盤整，二三季度上揚后出現(xiàn)回落的概率較大，但價格仍將落在今年的最高價和最低價之間。在此期間，期貨和現(xiàn)貨將出現(xiàn)更加強烈的共振特征。

2009年是國內(nèi)鋼材期貨上市的第一個年頭，由于上市時間尚短，且處于磨合期，金融資本和實業(yè)資金的互動效應(yīng)還沒有完全發(fā)揮，預(yù)計經(jīng)過這段時間的熱身，明年期貨和現(xiàn)貨價格之間的互動特征將更加顯著。一般而言，期貨市場將更加注重全球和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的變化，尤其對貨幣政策的變化作出率先反應(yīng);而傳統(tǒng)的鋼材現(xiàn)貨市場更加注重供需基本面的變化。因此，鋼材期貨對宏觀政策的反應(yīng)將更加激烈，而現(xiàn)貨市場的供需基本面，將更加有效地牽制鋼材期貨價格的合理波動。

就現(xiàn)貨市場基本面而言，鋼鐵消費將會隨著全球經(jīng)濟的回暖而不斷放大。據(jù)“我的鋼鐵網(wǎng)”預(yù)計，2009年全球粗鋼消費在10.6億噸左右，較2008年繼續(xù)縮減，但2010年的粗鋼消費較2009年會顯著回升，預(yù)計可以達到11.5億噸，增長8.5%左右。

從宏觀經(jīng)濟運行預(yù)期看，明年初泛濫的流動性仍可能在大宗商品包括鋼材期市興風作浪，在通脹預(yù)期不斷強化的情況下，游資的推動將強化商品市場攀升的動力，因而，2010年期貨市場還將對鋼材現(xiàn)貨市場產(chǎn)生重要推動作用。此外，隨著下半年經(jīng)濟政策收緊預(yù)期的出現(xiàn)，金融衍生品市場將會作出提前反應(yīng)，并對現(xiàn)貨市場產(chǎn)生牽引力。